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　　不同于传统简单锚定静态高股息标的的策略，历经多年的投资实践，富国价值回报混合拟任基金经理毛一凡形成了一套动态灵活的“红利三剑客”投资打法。她将红利资产细分为经典红利、周期红利与潜力红利三大类别。其中，经典红利选股侧重反映已实现收益的股息率指标，同时适当兼顾成长性和边际改善空间;周期红利选股侧重于景气度和估值的评估;潜力红利选股主要侧重体现未来盈利能力和成长空间的PEG指标，自由现金流改善潜力，适当兼顾当前股息率。在具体投资过程中，毛一凡表示，会根据宏观环境、行业景气度及估值水位的不同，在三类红利资产之间进行“小轮动”操作，进而在控制组合波动的前提下，灵活捕捉不同红利板块的阶段性机会，实现收益与风险的动态平衡。

　　这一投资框架的有效性，在毛一凡管理富国天成红利混合期间已得到充分验证。数据显示，截至2026年1月19日，基金经理毛一凡自2025年3月24日管理该基金以来基金净值增长率为14.62%，同期业绩比较基准收益率为11.19%，中证红利指数上涨2.12%，展现出显著的超额回报率。此外，Wind数据显示，在2025.3.24-2026.1.19期间，富国天成红利混合的最大回撤仅为-4.76%，远低于中证红利指数-8.29%的最大回撤。富国天成红利混合的业绩和回撤表现，既彰显了收益的超额能力，又以更稳健的波动控制为持有人筑牢了投资“安全垫”，充分体现了基金经理在攻与守之间的平衡能力。

　　展望2026年市场走势，毛一凡表示，当前市场正迎来三重资金共振以及基本面持续改善的双重利好。具体来看，一方面在全球货币宽松周期持续深化背景下，人民币资产凭借稳健的基本面、估值优势及较高的性价比，正迎来重估契机，此前低配中国资产的海外资金已显现回流迹象，为市场带来增量资金;另一方面，政策层面持续引导社保基金、养老金、保险资金等中长期资金入市，这类资金具有规模大、稳定性强、投资周期长的特点，更能为资本市场长期健康发展筑牢基石;此外，随着居民财富管理需求升级，银行理财、储蓄等传统资产配置的吸引力逐步下降，叠加市场赚钱效应逐步显现，居民资金正逐步从低收益资产向权益市场迁移，成为市场重要的资金补充。

　　该模式规定，持有期限不足一年时，按1.20%的年费率收取管理费;持有满一年后，费率将根据业绩表现动态调整：当基金年化收益率大幅跑赢业绩比较基准(即R>

　　Rb+6%且 R>

　　0)时，管理费适度提升至1.50%;若跑输业绩比较基准(即R≤Rb-3%)，则管理费主动降至0.60%。这种设计将基金管理人的收益重心从规模转向业绩，充分体现了“以投资者利益为核心”的价值导向。在当前存款搬家、投资者普遍追求稳健收益的背景下，富国价值回报混合红利策略叠加浮动管理费的双重模式，为从银行账户“搬家”的居民储蓄资金，提供了优质的布局新选择。

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