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　　展望未来 1-2 年，我们仍看好牧业和生猪养殖行业。对于牧业而言，虽然主要标的已经有了不小的涨幅，但我们认为未来三年的行业上行可能相对确定，且这一个季度观察下来这个上行的高度会比我们此前预估的要更高，核心是我们观察到了一个有趣的现象：随着牛肉价格的回暖，行业已经有了小幅度的盈利，但是产能去化的速度却进一步加速了，这个背后的原因可能主要是两点：其一是漫长的底部使养殖户积累了比较大的负债，行情回暖后需要卖存货来降低负债；其二是经历了漫长的现金流亏损，养殖户心态已经受到了很严重的影响，对未来并不敢抱太高的预期，这种状态和资本市场从熊转牛的初期会面临比较大的卖出压力是同一个道理。