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　　对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析国外经济方面,关税扰动缓和,美二季度GDP环比折年率由-0.6%升至3.8%,三季度预测值持平;但美、欧9月制造业PMI均低于荣枯线,服务业亦回落,预示中长期不确定高。美联储9月降息25bp,年内或再降1-2次;欧央行按兵不动,后续或因关税冲击再宽松。国内经济方面,三季度GDP增速略降仍稳。8月工业增加值同比5.2%,固投累计增速0.5%,消费3.4%,均放缓;地产负增,基建、制造业投资回落。CPI转负至-0.4%,PPI收窄至-2.9%,需求仍弱。制造业PMI连续六个月低于荣枯线.市场回顾三季度A股在“流动性宽松+政策预期+外部风险溢价”三重引擎下实现全面上涨,7月市场震荡蓄势,中美关系缓和叠加供给侧政策预期升温,成交额放量,上证指数站上3500点。8月美联储释放鸽派信号,美元走弱,增量资金入场(如居民存款搬家),市场热点转向AI算力与军工。9月A股加速向上,美联储降息落地、叠加国内政策宽松,推动指数单月大涨,沪深300创年内新高。三季度上证国企指数整体表现强劲但有所波动,受市场风格转向科技成长板块影响9月出现回调,季度涨幅4.33%。3.投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同,采用完全复制策略跟踪指数,在因指数权重调整或基金申赎发生变动时,根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减少跟踪误差。