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　　从实际操作角度而言，准确、及时的股东名册管理，有助于投后企业明晰股权结构，保障股东权益，同时也是私募基金对投后企业实施有效管理和监督的重要手段。在实际的商业活动中，股东名册对股东身份和权益的明确作用屡见不鲜。例如原股东将其股权转让给新股东，但公司未及时更新股东名册或者未在市场监管部门进行股东变更登记，产生股权争议纠纷，有关各方不得不通过法律诉讼来维护自己的权益。此等案例在现实中出现非常频繁，是股权争议诉讼中的典型案由，如（2021）最高法民申6526号判例中最高法认为，股东虽与受让方签署股权转让协议，但所涉股权转让违反了公司章程的约定，公司对股权转让不予认可，受让方也未提供工商登记、股东名册等能够证明其股东身份的证明文件，因此受让方并不是公司法意义上的股东。

　　反过来，股权转让双方依法签署转让协议后，由股权所在公司完成股东名册变更，即可认定股份权属发生转移，新股东自股东名册变更登记完成之日起依法享有股东身份及相应的股东权利，受到法律保护。如（2020）最高法民再324号判例中最高法认为，股份系股东对公司享有各种权利的集合，主要权利为基于股东资格所获得的对公司享有的财产利益和管理权利。尤其对于非上市股份有限公司而言，由于股东变更并非市场主体的法定登记事项，股份权属的转移应自背书完成或记载于股东名册时即发生效力，无需到市场监管部门办理变更登记。

　　在资本市场中，因股东名册管理不善以及股权纠纷最终影响到企业上市进程的案例时有发生。例如，拟上市企业凝思软件因创始股东汤凡去世，其股权转让未经合法继承程序，而是凝思科技以汤凡名义与宫敏签订转让协议，将工商登记记载于汤凡名下股权变更至宫敏名下，存在汤凡合法继承人主张本次转让无效进而要求宫敏承担侵权责任或相应民事赔偿的潜在法律风险，最终上市终止。另如，拟上市企业朝微电子，因设立时为规避公司股东人数限制而采用股权代持方式成立公司，该等股权代持的历史“基因”给朝微电子带来了不少纠纷，招股书披露期间，仍存在未解决的股权纠纷，对上市公司的股权稳定性造成了影响，2024年7月深交所已终止对朝微电子的审核。

　　拟上市企业由于股权转让中的转让瑕疵、转让纠纷、股东名册记载混乱等问题，使得企业股权结构不明晰的情况不在少数。股权权属是否清晰无争议是监管机构重点关注问题，若存在股权争议纠纷，将直接导致企业不符合上市条件，甚至可能被监管机构终止审核程序，从而影响私募基金通过企业上市或股权转让实现退出。因此私募基金应高度重视，采取有效措施积极参与被投企业的公司治理，监督企业规范管理股东名册，规避股权纠纷风险，以保障自身投资安全和收益。

　　可见，投后企业股东名册管理是一项专业化、日常化且系统化的管理工作，私募基金可考虑要求投后企业将股东名册委托至专业机构进行登记托管，借助第三方机构的专业能力和独立性，确保股东名册的准确性、透明性和安全性，从而有效提高管理效率，降低股权纠纷风险，保障自身权益。北京股权交易中心作为北京市唯一的非上市股权登记托管机构，立足自身功能定位，发挥自身优势，可以在股权管理等方面对私募基金投后管理进行全面支持，保障私募基金股东权益的同时，提升被投企业在股东名册管理方面的规范性、透明性和高效性，综合提升企业规范运营管理能力，促进产业链、创新链、资金链、政策链有机融合，助力企业直接融资和上市培育，加速企业高质量成长。

　　在实践中，伴随着越来越多的私募基金进入退出阶段，私募基金退出被投企业的方式虽有不同，但不论是企业上市退出、并购退出、股权转让退出及清算退出，均涉及到被投企业的股东变化，特别是涉及到被投企业股权纠纷、股权冻结、企业破产清算等特殊情况时，被投企业的股东名册的管理和确权非常重要。北京基金业协会提示：私募股权投资机构在投资和投后管理过程中，要充分重视被投企业的股东名册的重要性，通过投资协议约定、投后日常管理等方式，履行勤勉尽责的管理义务，最大程度保障私募基金投资被投企业的股东权益。